La recompra de bonos de Bessent y otros movimientos del mercado bajo escrutinio en el último episodio de DH Unplugged

En un episodio reciente del podcast de inversiones DH Unplugged, los presentadores Andrew Horowitz y John C. Dvorak analizaron críticamente lo que llaman los cinco movimientos financieros 'tontos' que actualmente sacuden los mercados. El episodio, titulado 'Stupid Does Stupid', se publicó el 25 de agosto de 2026, y llega en un momento en que los inversores se preparan para el informe de resultados de NVIDIA y el simposio económico de Jackson Hole.

El primer movimiento bajo escrutinio es la ampliación de las recompras de bonos a largo plazo del secretario del Tesoro Scott Bessent, que los presentadores han apodado 'El gran error de bonos de Bessent'. Horowitz descartó la noción de que esto constituya una flexibilización cuantitativa, afirmando: 'No hay flexibilización cuantitativa en curso. El dólar está a la baja, pero no tanto. El hecho es que todo el mundo quiere comprarlo. Esta es una excusa'. Dvorak replicó que si los compradores minoristas creen en la narrativa de la devaluación, entonces el mensaje está funcionando, aunque las tasas repuntaron después de que Bessent insinuara aumentar el ritmo mensual de recompra de $4 mil millones.

Los presentadores también señalaron entradas inusuales en TLT (el ETF de bonos del Tesoro a 20+ años de iShares) el 18 de agosto, el día antes del anuncio, calificándolo de 'fuga de información' en lugar de suerte.

Otro movimiento discutido es el recorte de aranceles de Trump a la carne de res importada, lo que plantea preguntas sobre quién asume realmente el costo de los aranceles. Los presentadores también tocaron las nuevas sanciones a Irán que afectan a aproximadamente 60 individuos, empresas y buques bajo 'Operación Paria Económico', y el aumento de Bitcoin por encima de los $80,000 en medio de un dólar más débil.

Dvorak aportó información de primera mano de su trabajo de consultoría con el equipo de ciencia de datos de Walmart, argumentando que la advertencia al consumidor de la cadena minorista es creíble. Walmart reportó ventas comparables en EE. UU. de solo el 2,6% frente a una inflación de aproximadamente el 3%, lo que los presentadores ven como una señal de recesión, haciendo eco de la advertencia anterior de Costco sobre compradores que cambian carne de res por atún.

Sobre NVIDIA, los presentadores destacaron a Kingslide Works, un fabricante taiwanés de aproximadamente el 70% de los rieles deslizantes para racks de centros de datos, que ha subido alrededor del 400% en un año, como un indicador temprano antes del ciclo del chip Ultra Rubin. También profundizaron en los cuellos de botella en la refinación de petróleo venezolano, las reservas estratégicas de petróleo cerca de los niveles de 1983, los riesgos de integridad de las cavernas de sal en Texas y Luisiana, y la participación del 90% de China en las importaciones de petróleo iraní.

El episodio ofrece una visión escéptica sobre el comercio de devaluación y destaca la importancia de mirar más allá de las narrativas superficiales en los mercados financieros. Para los inversores, el análisis subraya la necesidad de considerar puntos de datos alternativos y opiniones de expertos al navegar en tiempos de incertidumbre.

DH Unplugged es un podcast semanal de inversiones y mercados que combina el seguimiento de la Fed, el análisis de ganancias, materias primas, tecnología y comentarios culturales peculiares con un estilo escéptico, humorístico y sin filtros. El episodio 815 ya está disponible dondequiera que se escuchen podcasts.