Stonegate Capital Partners actualiza su cobertura sobre NCS Multistage Holdings tras decepción en ganancias del primer trimestre, destacando el impulso en EE.UU. y la recuperación en el segundo semestre

Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura sobre NCS Multistage Holdings, Inc. (NASDAQ: NCSM) tras el informe de ganancias del primer trimestre de 2026, que no cumplió con las expectativas debido a problemas de sincronización en Canadá y ciertos proyectos internacionales. Sin embargo, el continuo impulso en el mercado estadounidense ayudó a compensar el déficit, preservando la tesis de inversión central.

Según el análisis de Stonegate, el trimestre no altera las perspectivas fundamentales de NCSM, que se basan en el impulso de los productos en EE.UU., la integración de ResMetrics y el modelo de negocio de bajo capital. Más bien, subraya los riesgos de sincronización asociados con las operaciones estacionales en Canadá y el trabajo internacional basado en proyectos. El cambio clave es la cadencia esperada de las ganancias, con la guía del segundo trimestre de 2026 que implica un punto bajo más suave en el corto plazo, mientras que la guía de EBITDA ajustado para todo el año 2026 se mantiene intacta, apuntando a una recuperación ponderada hacia la segunda mitad del año. Se espera que esta recuperación esté impulsada por el trabajo diferido en Canadá, la actividad recurrente de Repeat Precision y las sinergias de ResMetrics.

Por separado, la gerencia señaló que la guía de 2026 excluye posibles entregas de camisas deslizantes para su primera oportunidad en aguas profundas del Golfo de México, que podría materializarse a finales de 2026 o principios de 2027. Esto representa un posible catalizador al alza que aún no se refleja en las previsiones actuales.

Los puntos clave de la actualización incluyen: los resultados del primer trimestre no alcanzaron las expectativas debido a la sincronización en Canadá e internacional, pero los ingresos en EE.UU. se duplicaron año tras año, respaldando la tesis; se mantuvo la guía de EBITDA anual, desplazando el enfoque hacia una recuperación en el segundo semestre y la ejecución de Repeat Precision; y el flujo de caja libre positivo combinado con $53 millones en liquidez respalda la integración de ResMetrics, la expansión de capacidad y las inversiones de crecimiento.

Para más detalles, el anuncio completo está disponible aquí.

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