La inflexión operativa de Aemetis se hace visible en los resultados del 2T26

Stonegate Capital Partners ha actualizado su cobertura sobre Aemetis Inc. (NASDAQ: AMTX), destacando una inflexión operativa significativa en los resultados del segundo trimestre de 2026. El informe, publicado el 10 de agosto de 2026, señala que Aemetis logró ingresos operativos positivos y EBITDA ajustado, impulsados por el reconocimiento trimestral de 45Z, una mayor producción de gas natural renovable (RNG) y una mejora en la economía del etanol. Estas ganancias compensaron con creces los ingresos más débiles en India debido al momento de las licitaciones de OMC.

Los ingresos del trimestre aumentaron un 20% interanual y un 15% secuencialmente, hasta los 62,7 millones de dólares, quedando por debajo de la estimación de consenso de 68,6 millones. Sin embargo, el rendimiento subyacente fue más fuerte de lo que sugiere la variación de ingresos. El impacto en los ingresos de India se debió al momento de las licitaciones, mientras que ambos negocios en California registraron mayores volúmenes, un beneficio bruto más fuerte y una mayor contribución de créditos ambientales. El beneficio bruto mejoró hasta los 13,5 millones de dólares, frente a una pérdida de 3,4 millones en el año anterior, y el EBITDA ajustado alcanzó los 9,7 millones, un cambio significativo respecto a los -5,8 millones.

El segmento de RNG de origen lácteo sigue siendo el motor de crecimiento más claro, con un volumen de ventas que aumentó un 38% interanual hasta los 146.900 MMBtu. El beneficio bruto del segmento aumentó a 4,0 millones de dólares, frente a los 0,9 millones. Siete vías LCFS aprobadas con una intensidad de carbono promedio de -380 ya están mejorando la economía de los créditos. Se espera que seis vías adicionales estén cerca de su aprobación y que dos digestores se pongan en marcha en el tercer trimestre de 2026, lo que proporcionará un mayor margen para aumentar la producción, la rentabilidad y el flujo de caja.

El puente de ganancias de Keyes continúa avanzando, con el sistema de recompresión mecánica de vapor (MVR) previsto para operar a finales de 2026. La gerencia estima aproximadamente 32 millones de dólares anuales de valor provenientes de un menor uso de gas natural y beneficios adicionales de LCFS y 45Z. Estas mejoras operativas podrían fortalecer materialmente el perfil de ganancias a partir de 2027, pero el balance sigue siendo la principal restricción para la tesis. Con solo 1,0 millón de dólares en efectivo no restringido y 415,9 millones de deuda total, el progreso en el refinanciamiento es esencial para convertir la mejora operativa en flujo de caja libre duradero.

Para más detalles, el anuncio completo está disponible en Stonegate Capital Partners.